昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完(wán)全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一(yī)步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期(qī)间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知(zhī铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延(yán)长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三(sān)个交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在(zài)集(jí)中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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