今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光(guān项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求g)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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