本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(s府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀hōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能(néng)力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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