分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、96的因数有哪些数，72的因数有哪些基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较96的因数有哪些数，72的因数有哪些大的货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

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