大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师(shī)们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济(jì)工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展和(hé)安全，我国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前(qián)协(xié)同发力，需求(qiú)收(shōu)缩(suō)、供给(gěi)冲(chōng)击、预(yù)期(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读qī)转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进(jìn)房地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大(dà)城市积极(jí)稳步推(tuī)进城(chéng)中村(cūn)改造和(hé)“平(píng)急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的(de)命运(yùn)。美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行，这是(shì)本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也是(shì)美(měi)国历(lì)史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据(jù)中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄(é)方(fāng)保(bǎo)留(liú)在合适(shì)的时间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经授(shòu)权(quán)使用无(wú)人(rén)机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表(biǎo)示，乌(wū)方没(méi)有关(guān)于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人(rén)机(jī)袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布(bù)局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个(gè)关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策(cè)预期回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济(jì)预期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块(kuài)中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用(yòng)过(guò)于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注(zhù)在低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线索在于(yú)科技周期与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一(yī)波(bō)上涨的结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行(xí哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大(dà)宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组(zǔ)合短期驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概(gài)率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后(hòu)1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市(shì)场及原油等大(dà)宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不(bù)及市(shì)场预(yù)期，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)和两党债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所(suǒ)回落(luò)，同时也(yě)促使美联(lián)储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经(jīng)济(jì)仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)，是去(qù)年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成(chéng)后还(hái)出现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的(de)时(shí)间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市(shì)和商(shāng)品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会(huì)持续太(tài)久(jiǔ)，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此导致(zhì)这一次市场(chǎng)的(de)战术调整(zhěng)虽然可(kě)能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮(lún)牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷(mí)雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦(tǎn)途较为明哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境下(xià)获(huò)取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道的第五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利(lì)于新(xīn)兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读