美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(sh但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》uǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成(ché但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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