5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(l退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思üè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piā退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思n)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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