编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chā钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思o)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开(kāi)始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思块(kuài)去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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