中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名-绿茶通用站群

中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世纪经济报道、澎湃新闻等(děng)多家(jiā)媒(méi)体报道(dào)，协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限将于(yú)5月15日执(zhí)行，其中国有银行(xíng)执行基准利率(lǜ)加10BP；其它(tā)金融(róng)机构执行基准(zhǔn)利率加20BP。

　　通知存(cún)款和协定存(cún)款是什么？通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款是“类(lèi)活期存(cún)款”，灵活性(xìng)好于定期，收益(yì)率好于活期(qī)。产品推(tuī)出的(de)目的更多是为吸引存(cún)款。通(tōng)知存(cún)款是指不(bù)约(yuē)定存期，在支取(qǔ)时(shí)提前(qián)通知银行(xíng)的存款业务，分为提(tí)前一天(tiān)和提前七(qī)天(tiān)的两种(zhǒng)类型。协定存款是对协(xié)定额(é)度以内的部分给予活期利率，对(duì)超过协定部分给予协定存款(kuǎn)利(lì)率。

　　通知存款(kuǎn)和协定存款当前利率处(chù)于什么水(shuǐ)平？为何需要规(guī)定(dìng)上(shàng)限？根(gēn)据央行(xíng)公告， 1 天和 7 天期(qī)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)分(fēn)别(bié)为 0.80％、 1.35％，协定存款利(lì)率为 1中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名.15％，活期挂牌基准利率为(wèi) 0.35％。如以此为标准，则国有四大行1天和(hé)7天期通知存款(kuǎn)利率的上限(xiàn)分别为(wèi)0.90％、1.45％，协定存(cún)款利率上限为(wèi)1.25％。其它金融机(jī)构 1 天(tiān)和(hé) 7 天期(qī)通(tōng)知存款利率的上限分别为(wèi) 1.00％、 1.55％，协(xié)定存(cún)款利率上限(xiàn)为 1.35％。而目前部分城商行与农商(shāng)行通知、协定存款利(lì)率偏高，我们梳理的样本银(yín)行(xíng)中有(yǒu)13.5％的银行超过(guò)新规上限。7 天通知存款的最(zuì)高利(lì)率达到 2.1％。且部(bù)分银行最高的通知存款利率高于其挂牌价，存(cún)在“存款竞(jìng)争”令负债(zhài)成本相对刚性的(de)问题。

　　规定(dìng)上(shàng)限对相(xiāng)关(guān)存款实际利率有(yǒu)何(hé)影响？是否会对M1和M2产生影响？部分城商行和(hé)农商行（占(zhàn)比近13.5％）通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)或将(jiāng)有所下调，但对M1和M2增速影响非对称。其一，通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款应属于(yú)其(qí)他存(cún)款，对M1或没有影响。其二，通知(zhī)存款和协定存款若流(liú)出，可能会拖累 M2 增速。根据(jù)《存款统计分类及(jí)编码》，我(wǒ)们合(hé)理推(tuī)断，通(tōng)知(zhī)存款和协定存款归属于 M2 下的其他存款科目，则其变动会影响M2规模(mó)和增速。考虑到此次(cì)利(lì)率(lǜ)上限的设(shè)定，可能(néng)有部分(fēn)个(gè)人或企(qǐ)业将通知存款和协定存款投向收益率更高的理财以及其他资管产(chǎn)品中，拖累 M2 增速表现。考虑到(dào)4月(yuè)居民存(cún)款已经(jīng)开始重新流向(xiàng)表(biǎo)外，M2增速预计将进(jìn)入(rù)下(xià)行(xíng)通道(dào)。再考虑到此(cǐ)次通知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限的约(yuē)束，或进一步(bù)加速居民(mín)将资金从(cóng)表(biǎo)内(nèi)搬至(zhì)表外(wài)。

　　是否(fǒu)意味着存(cún)款利率下调新一轮的开(kāi)始？本次约束通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率，核心目的是缓解银(yín)行(xíng)净息(xī)差压力。中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名rong>23Q1 商业银行净息差下探，其中(zhōng)国有银行平均净(jìng)息差下行 13.7BP 至 1.65％，八家(jiā)股份制银行的平均(jūn)净息差下行(xíng) 1中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名3.8BP 至 1.95％。但商业银行的(de)利润是准公(gōng)共(gòng)品，去向有三：一是(shì)利润分配给(gěi)财政的非(fēi)税收入；二(èr)是转增资本金以满足宏观审(shěn)慎的管理要求，疏(shū)通货币政策的传导渠道；三是(shì)增加拨备以应对坏账(zhàng)风(fēng)险。既要(yào)保证商业银行的合理盈利水(shuǐ)平，又要不抬高实体经济融资水(shuǐ)平，惟有对存款利率进行调(diào)整。实际上， 2022 年 9 月主要(yào)银行(xíng)已经下调存款(kuǎn)利率，年(nián)初至今(jīn)其他银行也(yě)纷纷跟进，随着商(shāng)业(yè)银行普(pǔ)通存款(kuǎn)利(lì)率的(de)调整到位(wèi)，政策抓(zhuā)手(shǒu)转向其他存款的利率(lǜ)水平。但目(mù)前尚不构成新一轮存款利率下(xià)调的开(kāi)始，源于目前存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制参(cān)考 10Y 国债利率与 1Y LPR ，而目前 10Y 国债(zhài)收益率高于上(shàng)一轮下调(diào)时低点， 1 年期 LPR 持平，尚不具备(bèi)全面下调(diào)的充分(fēn)条件。

　　高(gāo)频数(shù)据经济表现：汽(qì)车销售、地(dì)产销售改善。乘用车(chē)零售同比较上周(zhōu)上升 27pct 至 67％，今年累计同比 1％，全国整车货运量(liàng)有所反弹(dàn)。房地产市场(chǎng)：地产销(xiāo)售(shòu)有所恢复，因城施(shī)策(cè)继续加码。政府性基金与基建：新增专项债 147.8 亿，下周计划发行 881.1 亿。工业生产与制(zhì)造(zào)业投资(zī)：开工率(lǜ)继续改善。通胀：猪肉、蔬菜(cài)、水果、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)价格下降，油价上升。货币(bì)政(zhèng)策与汇率：资短端金利率下行、美元下行，人民币升(shēng)值(zhí)。

　　风险提示(shì)：稳增长政策见效速度慢于预期(qī)，数据搜集遗漏。

　　以(yǐ)下为正文

　　周(zhōu)关(guān)注(zhù)：存款利(lì)率下调(diào)新一轮(lún)的开始？

　　事件：21 世纪经(jīng)济(jì)报道(dào)、澎湃新闻(wén)等多家媒体报道，协定存款及通(tōng)知存款自律上限：国有银(yín)行(xíng)（特指工农、中(zhōng)、建四大(dà)行）执(zhí)行基准(zhǔn)利率加 10BP ；其它金融机构(gòu)执(zhí)行基准利率加 20BP ，自 2023 年 5 月 15 日起执行。

　　1. 通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)是(shì)什(shén)么(me)？

　　通知存款和协定存(cún)款是“类活期存款”，灵活性(xìng)好于(yú)定期(qī)，收(shōu)益率好于活期(qī)。产品推出(chū)的目的更多是为(wèi)吸引存款。

　　通知存款是指(zhǐ)不约定存期，在(zài)支取时提前通知银行的存款(kuǎn)业(yè)务(wù)，分为提(tí)前一天和提(tí)前七天的两种类型(xíng)。在存(cún)入款项时不约定存(cún)期，支取时(shí)需提前通知银行(xíng)，约定支取存款的日(rì)期和金额方能支取，按存款人提前通(tōng)知的(de)期限长短划分为一天通知存款和七天通知存款两(liǎng)个品(pǐn)种，一天通知存款必须提前(qián)一天通知(zhī)约定(dìng)支取存款，七天通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)必须提前七天通知约定支取存款(kuǎn)。通知存款面(miàn)向个人和企业办(bàn)理(lǐ)。

　　协(xié)定存款是对(duì)协定额度以内的(de)部分给予活期(qī)利率(lǜ)，对超(chāo)过协定部分(fēn)给予协定存款利率(lǜ)。协(xié)定存款是(shì)指银行与客户(hù)签订协议，约定结算(suàn)账户的(de)每(měi)日留存金额，结算账(zhàng)户每日余额(é)低(dī)于最低留存(cún)额（含）的部分按活(huó)期(qī)存款利率计息，超过(guò)部分按中国人民银行规定的协定存款利率计息的存款。协(xié)定存款面向企业办理。

　　2. 通(tōng)知、协定存款当前利率(lǜ)水平？为何需要(yào)规定上限？

　　若央行(xíng)规(guī)定新的利率上(shàng)限，则7天通知存款利率的上限被设定为1.55％。根据央行(xíng)公告(gào)， 1 天(tiān)和 7 天期通知存款利(lì)率(lǜ)分(fēn)别为(wèi) 0.80％、 1.35％，协定存(cún)款利(lì)率为 1.15％，活期(qī)挂牌基(jī)准利率为 0.35％。如以此(cǐ)为标准，则国有四大行 1 天和 7 天(tiān)期通知存款利率的上限分别为(wèi) 0.90％、 1.45％，协(xié)定存款(kuǎn)利率上限为 1.25％。其它金(jīn)融机构(gòu) 1 天和 7 天期通(tōng)知存款利率的上限分别为 1.00％、 1.55％，协定(dìng)存款利(lì)率上(shàng)限为 1.35％。

　　城商行与农商行通(tōng)知(zhī)、协定存款利率偏高，样本银行中有13.5％的(de)银行超过(guò)新规上限。我们梳理(lǐ)了国(guó)有银行、股份制银行、 20 家城商(shāng)行（按资产规(guī)模排(pái)序）以及 14 家(jiā)农商行的(de)挂(guà)牌利率（截止至 5 月(yuè) 11 日），其中国有银行与股份行挂牌(pái)利率未(wèi)超(chāo)过央行新(xīn)规上限，超过上限的银行主(zhǔ)要集中在城(chéng)商(shāng)行(xíng)和农商行中，占(zhàn)比达(dá) 13.5％，其(qí)中 20 家城商行中有 4 家超过(guò)上(shàng)限、占(zhàn)比(bǐ) 12.1％ , 14 贾农商行(xíng)中(zhōng)有 3 家超过上限、占(zhàn)比(bǐ) 15.6％。 7 天通知存款的最高利率达到 2.1％。

　　同(tóng)时，部分银(yín)行最高的通知(zhī)存(cún)款利率高于其挂牌价，存在“存款竞争”令负债成本相对刚性的问题。我们在梳理(lǐ)过程(chéng)中发现，部(bù)分银行个人通(tōng)知(zhī)存款的最高利率高(gāo)于挂牌利(lì)率，其(qí) 1 天的通知存(cún)款最高利率为 1.75％，而其挂牌利率(lǜ)是 1.35％。

　　3. 规(guī)定上限对实际存款利率、 M1 和(hé) M2 的影响如(rú)何(hé)？

　　部分(fēn)城(chéng)商行和(hé)农商行通知存款和协定存款利率或将有所下调。目(mù)前超(chāo)过利率新规上限的主要为(wèi)城商行和农商行，样本银行(xíng)中有 13.5％的银(yín)行超(chāo)过上限，其(qí)中 7 天(tiān)通知存款的(de)最高利率达到 2.1％（规定上限为 1.55％），因此新规的执行会(huì)导致部分(fēn)城商行和农(nóng)商行（合理估算近(jìn) 13.5％的比例）通知存款和协定存款利率或将有所下(xià)调。

　　是否(fǒu)会对M1和M2的增速产生影响？

　　其一，通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)应属于其他(tā)存款，对M1或没有(yǒu)影响。根据《存款统计(jì)分类及编码(mǎ)》，通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款与普通(tōng)存款(kuǎn)并列(liè)，并(bìng)不属于单位存款和储蓄存款(kuǎn)。则考虑到 M1 为 M0 与单(dān)位活(huó)期存款之和，其不在 M1 的(de)包(bāo)含范围之内(nèi)，利率上限的设定对 M1 应当(dāng)没有(yǒu)影响。

　　其二(èr)，通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)若流出，可能会拖累(lèi)M2增速。根据(jù)《存款统计(jì)分类(lèi)及编码》，我(wǒ)们合理推断，通知存(cún)款和协定存(cún)款归属于 M2 下的(de)其他存款科目(mù)，则(zé)其变动会影(yǐng)响 M2 规(guī)模和增速。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)此次(cì)利率上限的设定，可能(néng)有部(bù)分(fēn)个人或企业将通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款投向收益率更高的理财以及其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)中，拖(tuō)累(lèi) M2 增速(sù)表(biǎo)现。

　　考虑到4月居民存款(kuǎn)已经开始(shǐ)重新流向表外，M2增速预(yù)计将进(jìn)入(rù)下(xià)行通道。M2 近一年(nián)的上行(xíng)由个人存款推(tuī)动，资管资金回表也主要来源于(yú)居(jū)民。 22 年(nián) 3 月 -23 年(nián) 3 月， M2 同比上行的(de) 3 个百分点中(zhōng)，有 3.1 个百分(fēn)点来源于个人(rén)存款的规模扩张(zhāng)。年(nián)初(chū)以来 1.6 万亿(yì)资管(guǎn)资(zī)金回流表内(nèi)中，有 1.4 万亿来源于住户部(bù)门。但随(suí)着4月居民(mín)存(cún)款同比首次由增(zēng)转(zhuǎn)降，居民资产配置或回流表外(wài)，对(duì)应(yīng)的则是M2同比超过(guò)市场预期(qī)下行。再考虑到此次(cì)通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的约束，或进一(yī)步加速居(jū)民将资金从(cóng)表内搬至表外。

　　4. 是否意味着存款(kuǎn)利率下调新一轮的开始？

　　本次约束通(tōng)知存款和协定存款利率，核心目(mù)的是缓解银行净息差压(yā)力(lì)。23Q1 商业(yè)银行净息差下探，其中国有银行平均净息(xī)差下行(xíng) 13.7BP 至 1.65％，八家(jiā)股份制银行(xíng)的(de)平均净息差下行(xíng) 13.8BP 至 1.95％。但商业银行的利润是准公(gōng)共品，去(qù)向有三：一是(shì)利(lì)润分配给(gěi)财政的(de)非税(shuì)收(shōu)入(rù)；二是转增资本金以满足宏观(guān)审慎的管理要(yào)求，疏通货(huò)币政策的传导渠(qú)道；三是增(zēng)加拨备(bèi)以应对坏账风险。既要保证商业银(yín)行(xíng)的合理盈利(lì)水(shuǐ)平，又(yòu)要不(bù)抬高实体(tǐ)经(jīng)济融(róng)资水平，惟有对存款利率进行调整。

　　实际(jì)上(shàng)，去年(nián)9月主要银行已经(jīng)下(xià)调存款利率，年初至今其(qí)他银行也(yě)纷(fēn)纷跟进(jìn)，随着商(shāng)业银(yín)行普(pǔ)通存款利率的(de)调(diào)整到位，政策抓手转向其他存款的利率水平。而部分中小银(yín)行未(wèi)高(gāo)息揽储(chǔ)，其通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)和协定存款(kuǎn)利率明显偏高，实际上(shàng)不利(lì)于商业银行整体负债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)，也成为本(běn)次约束通知存款和协定存款利率的(de)触发因素。

　　是否是新一轮存款利率下调的开始？目(mù)前十(shí)年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)于上一(yī)轮下调时低(dī)点(diǎn)，1年期(qī)LPR持平，因而目前尚不具(jù)备(bèi)充分条件。2022 年 4 月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，以 10 年期国债(zhài)收(shōu)益率和以 1 年期 LPR 基准，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。 2022 年(nián) 4-9 月 10 年期国债利率(lǜ)下调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也相应触发(fā) 2022 年 9 月(yuè)部(bù)分全国(guó)性(xìng)银(yín)行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)，如(rú)一年期定期存款利率下调 10BP 。而(ér)从 2022 年 9 月至今(jīn)， 1 年期(qī) LPR 按兵(bīng)不动， 10 年(nián)期国债收(shōu)益率走(zǒu)高 3.9BP ，并未(wèi)进一步下行。

　　高(gāo)频经济表现(xiàn)：汽车、地产销售改善

　　1）商品消(xiāo)费：乘用车零售较(jiào)上周有所改善，今年以来累(lèi)计同比增长1％。截至5月(yuè)7日(rì)，乘用车零售同(tóng)比较上周上升(shēng)27pct至67％，今(jīn)年累计同比1％。5月1-7日，乘用车市场零售(shòu)同(tóng)比增长(zhǎng)67％。

　　2）服务消费：全国(guó)整车货运量有所(suǒ)反弹，京沪深迁徙指数继续上行。截止(zhǐ) 5 月 11 日，全国整车货运量(liàng)较 2021 年同期上行 4.3pct 至(zhì) -16.3％；京沪深迁徙趋势较(jiào) 2021 年同(tóng)期(qī)上(shàng)行 2.2pct 至 15.3％。

　　3）财政(zhèng)与政府消(xiāo)费：截至5月12日，当周(zhōu)国债(zhài)净融资-754.8亿(yì)，当周新增0亿一(yī)般债，下周(zhōu)计划发行34.83亿。

　　4）房(fáng)地产市场(chǎng)：地产销售(shòu)回暖，五一过后(hòu)因(yīn)城施策继续加码。截至 5 月 11 日(rì)， 30 大中城市商品房周均(jūn)成交面积两年平均增速回(huí)升 13.0pct 至(zhì) -18.6％，分(fēn)结构看(kàn)，一(yī)线、二线和(hé)三(sān)线城(chéng)市(shì)分别回升 22.9pct 、 14.5pct 和(hé) 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳、内蒙古等 30 余个城市进行了(le)公(gōng)积金贷款政策的调整和优化。

　　5）政府性基金与基建：当周新增专(zhuān)项债147.8亿，下(xià)周计划发行(xíng)881.1亿。

　　6）制造业(yè)投资与(yǔ)工业生产：受五(wǔ)一假期(qī)及(jí)需(xū)求走弱影(yǐng)响(xiǎng)，开工率连周下滑。截至 5 月 5 日，高炉开(kāi)工率继(jì)续回(huí)落 87bp 至(zhì) 81.7％。汽车半钢胎开(kāi)工率(lǜ)季节性回落(luò) 1028bp 至 60.38％，但仍强于(yú)去年同(tóng)期（ 40.6％）。

　　7）出口(kǒu)：港(gǎng)口物(wù)流效率有所(suǒ)改善。截至 3 月 17 日，交(jiāo)运部重(zhòng)点港口货物(wù)吞吐量较上周回升 0.8％，高速公路(lù)货车通行(xíng)量(liàng)与铁路货(huò)运量较(jiào)上周(zhōu)分(fēn)别回落 0.2％、 0.5％。

　　8）食品价(jià)格(gé)：猪肉价格(gé)继续(xù)下(xià)行，菜价、果价回升。截至 5 月 4 日，猪肉零售价下跌 0.1％至 24.6 元 / 公斤；截(jié)至(zhì) 5 月 11 日，蔬(shū)菜、水(shuǐ)果价格分别环涨 0.6％、 2.1％，同比分别回升(shēng) 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　9）工业品价格：油(yóu)价(jià)小幅回升(shēng)，国内钢价(jià)、煤价下行。截至 5 月(yuè) 11 日，布油周均价小幅回升 0.1％至 76.4 美(měi)元 / 桶，动力煤价格回落(luò) 1.4％至 1001.3 元 / 吨。螺(luó)纹钢(gāng)价格下行 0.9％至 3812 元 / 吨(dūn)。截至(zhì) 5 月 5 日，美国原(yuán)油产量(liàng) 1230 万桶 / 日。

　　10）货(huò)币政策与(yǔ)汇率(lǜ)：逆回购地量延续(xù)，资(zī)金利率小幅下行(xíng)。截至 5 月 12 日，本(běn)周逆回购余额 120 亿(yì)。 DR007 （ 1.7703％）、 R007 （ 1.9022％）分别较上周小幅下行 0.5BP 、 6.2bp 。

　　美元(yuán)指(zhǐ)数小(xiǎo)幅上(shàng)行，人民币被动贬值。截至(zhì) 5 月 11 日(rì)，美元指(zhǐ)数小幅上行至 102.1 , CNY 和(hé) CNH 分别报(bào)收 6.9396 和(hé) 6.9410 ，分别较上周贬值 0.3％、 0.6％。