财联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸选择复句例子十个，选择复句例子5个锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng选择复句例子十个，选择复句例子5个)的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电选择复句例子十个，选择复句例子5个池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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