近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè写照的意思 写照是什么词性)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(y写照的意思 写照是什么词性ú)北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可写照的意思 写照是什么词性持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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