用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平台(tái)、财务(wù)云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎ碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ng)对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗股价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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