本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其(qí)他(tā)上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业(yè)数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米kàn)，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然(rán)延续15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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