大(dà)家(jiā)好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和(hé空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)结构转换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能(néng) 源板块的(de)配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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