财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要(yào)思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本(běn)，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和分红(hóng)水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合单反可以带上飞机吗众人寿、单反可以带上飞机吗国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期(qī单反可以带上飞机吗)债券和优质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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