北京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪>

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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