在股市高点成立的主动权(quán)益类定开基(jī)金(jīn)密集迎来(lái)开放日，近(jìn)三个(gè)月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品(pǐn)成(chéng)立满两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行(xíng)业内(nèi)人(rén)士表示，主动权(quán)益定(dìng)开基金的整体破净(jìng)率与基金成立时间(jiān)、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计(jì)样(yàng)本数量(liàng)等(děng)众多因素有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的(de)重要原因(yīn)。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克(kè)服(fú)短(duǎn)期盲目(mù)规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益和(hé)导向开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开(kāi)权益(yì)基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一(yī)家基金公司发布公(gōng)告(gào)称，根据基金法(fǎ)、基(jī)金运(yùn)作管理办法、基(jī)金合同的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗(qí)下主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益一年(nián)定期(qī)开放基金最近一个开放期为2023年4月20日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开(kāi)放期最(zuì)后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终(zhōng)止的情(qíng)形，基金管理人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无须召开基金份额(é)持有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金的(de)基金合同生效后(hòu)，若登记机构完成(chéng)每个开放期(qī)最后一个(gè)开放日的申购、赎回(huí)或(huò)转换业务申请确认时，基金(jīn)的基金(jīn)份(fèn)额持有人数量(liàng)不满200人或者(zhě)基金资产净值低于五(wǔ)千万元，基金(jīn)管理人在履行相关监管报告和信息披露程序(xù)后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新(xīn)净(jìng)值为0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基(jī)金中的破净产品。<三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口/p>

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)5月20日，5-7月(yuè)份即(jí)将到期(qī)的主动权益(yì)类定期(qī)开(kāi)放(fàng)基金(jīn)有60只（份额合并计(jì)算）即将(jiāng)迎来开放日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两年来亏损(sǔn)超43％，目前基(jī)金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，破净率(lǜ)呈现逐月震荡(dàng)上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究(jiū)中心高级(jí)分析(xī)师孙(sūn)桂平对(duì)此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日临(lín)近，为了应(yīng)对基金集中申赎影(yǐng)响，基金(jīn)的投资策略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可能(néng)会有所(suǒ)降低。因此(cǐ)，在(zài)权益市场表现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上(shàng)破净率可能有增(zēng)加趋势。当然，整(zhěng)体破净(jìng)率情况也(yě)与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计(jì)样(yàng)本数量等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析(xī)，今年(nián)8、9月(yuè)份到期的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破净的(de)重要原因；另一(yī)方面，8、9月份到期的(de)定开基金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份破(pò)净基(jī)金(jīn)的(de)数量较6、7月份并(bìng)没有明显上(shàng)涨，破净率仍(réng)较高，可能也与基金的发(fā)行(xíng)节奏存在关(guān)系。

　　建议(yì)前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目(mù)规模扩张

　　据记(jì)者观(guān)察，从近三(sān)月即(jí)将(jiāng)迎来开放(fàng)的定期(qī)开放式(shì)基金来看，多数(shù)成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成(chéng)立(lì)可能(néng)是部分基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂平表示，从基(jī)金发行角度而言，权益市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规(guī)模(mó)也容易(yì)做大，基金公司有动力去(qù)做；但从投(tóu)资者而言，高点入市就容(róng)易出(chū)现一段(duàn)时(shí)间内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基(jī)金公司(sī)而言(yán)，在市(shì)场高点时(shí)要保持(chí)冷静，相(xiāng)对谨慎发行(xíng)产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利(lì)益导向进行产品布(bù)局和发行(xíng)。此举既(jì)可以保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)，也(yě)可(kě)以树立基(jī)金公司良好口碑，有(yǒu)利(lì)于(yú)基金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上述基金(jīn)销售(shòu)机构负责人也(yě)表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随(suí)着较(jiào)高(gāo)的风险(xiǎn)。一方面，近(jìn)两年权益(yì)市场的(de)整(zhěng)体波(bō)动增大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年(nián)不(bù)同的投资策略、不(bù)同投资范围的基金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火(huǒ)热时容易出现爆款基金，较(jiào)大(dà)规模(mó)给基金(jīn)经理(lǐ)带来的灵(líng)活性限制很可能(néng)会(huì)影响产品未(wèi)来的超额收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的资金(jīn)容(róng)量通常有(yǒu)限，且短期快(kuài)速(sù)上(shàng)涨很可能估(gū)值虚(xū)高。过高(gāo)的(de)管理规(guī)模要求基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)不(bù)跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能(néng)会增(zēng)加(jiā)错判(pàn)的风险，对(duì)获取超额收益影(yǐng)响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基金销售部门(mén)机构(gòu)负(fù)责人也(yě)建议基(jī)金公司前瞻性布局(jú)产品(pǐn)，并将(jiāng)规模(mó)控制在(zài)基(jī)金(jīn)经理能(néng)力范围内(nèi)，高(gāo)点(diǎn)成立的产(chǎn)品，如果通过均衡和(hé)多元化的布局，避免单押一个(gè)赛道，并通过抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回撤等方法(fǎ)，也能在中(zhōng)长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益(yì)类基金表(biǎo)现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立(lì)的(de)定开权益类基金(jīn)仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发(fā)行(xíng)规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表现不及预期时(shí)，投资者的(de)心态会(huì)受到一定(dìng)程度的影响(xiǎng)，甚至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如果破(pò)净率持续上升的话，投资(zī)者对于后续新发基金的购买(mǎi)意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基(jī)金销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开(kāi)基金在基(jī)金经(jīng)理更好施展(zhǎn)投资(zī)决(jué)策，有效(xiào)阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有明显优(yōu)势(shì)，有(yǒu)利于为投资(zī)者创造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市场波动影响，跌破(pò)净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口未(wèi)来(lái)定开基金发行时，一是要避免高位发(fā)行，二是要(yào)做好投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂(guì)平称。

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