A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历(lì)史新高(gāo)，一度一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ng>从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌(jí)岌可危。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若(ruò)按其(qí)A股股本(běn)计算则不(bù)过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计(jì)算，则(zé)其总市(shì)值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估、人工智能等(děng)一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股(gǔ)价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝座(zuò)的(de)争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代带(dài)来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是(shì)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十多年来(lái)股王变迁的背后似乎也(yě)反应着(zhe)国内经济趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值(zhí)之首，得益于当时基(jī)建大(dà)发展时期，中石油在股王的(de)位(wèi)置上稳坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工商银(yín)行依托当年互联网金融(róng)牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消(xiāo)费牛市(shì)，开(kāi)启了(le)此后三年(nián)的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据(jù)；资料来源(yuán)：微(wēi)信(xìn)公众号市值(zhí)观察4月(yuè)17日(rì)文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到预(yù)期，整个白酒板块经(jīng)历回调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)也现大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中国移动(dòng)的突然崛起更(gèng)是开始对(duì)其王(wáng)位发(fā)出了挑(tiāo)战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移动一度超越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历史性(xìng)事件(jiàn)背(bèi)后(hòu)，除了离不(bù)开国家(jiā)政策持(chí)续推进的数字经济(jì)，与最近爆火(huǒ)的人工智能两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当(dāng)前(qián)美(měi)股市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技进步(bù)已成提升(shēng)生产(chǎn)力的(de)重(zhòng)要(yào)因素(sù)，二级市场对科技企(qǐ)业的(de)态度能一定程度显示出科(kē)技(jì)企业的竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也(yě)预示(shì)着市场中(zhōng)的积极现象一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ng>。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力强劲并实(shí)现华丽转身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企(qǐ)数(shù)字(zì)经(jīng)济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统管(guǎn)道(dào)运(yùn)营商向数(shù)字(zì)科技领军企(qǐ)业(yè)加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代(dài)表(biǎo)的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能(néng)否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故(gù)事引(yǐn)发市场热议(yì)。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传(chuán)说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公(gōng)司(sī)，在(zài)风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头(tóu)的(de)中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点后极速缩水至30元附(fù)近，至今(jīn)中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全通教(jiào)育(yù)等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴雷(léi)就是(shì)股价(jià)毫无(wú)原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一(yī)家企(qǐ)业(yè)股价(jià)能否持续上涨以及(jí)维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是(shì)认(rèn)为，实际需要看公(gōng)司(sī)的基(jī)本面。

　　那么(me)，一向有着(zhe)“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，为什么此前市值(zhí)却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作(zuò)用下(xià)，一(yī)瓶茅台(tái)已经(jīng)冲(chōng)上3000元(yuán)左右(yòu)的高价，而中国(guó)移(yí)动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通信类资源，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地(dì)涨价。另(lìng)一方面即是成本方面的问题，中国(guó)移动(dòng)本质作为(wèi)通信基础设施(shī)企业，需要持续不(bù)断的建设投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比(bǐ)之下(xià)，茅台(tái)就(jiù)像一(yī)门“躺(tǎng)赢(yíng)”的(de)生意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出(chū)，中国(guó)移(yí)动今(jīn)年一(yī)季(jì)度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大(dà)，销售毛利(lì)率(lǜ)更是有着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国(guó)移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束(shù)，中国移(yí)动此前(qián)表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰(fēng)的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内人(rén)士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时(shí)全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重(zhòng)要的(de)是，随(suí)着移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向产(chǎn)业互(hù)联(lián)网和智能(néng)化，中国移(yí)动(dòng)加(jiā)速转型下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研(yán)报表示，中国移动数(shù)字化(huà)转型(xíng)收(shōu)入“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业务收入(rù)增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的(de)第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入(rù)规模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营。