今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前(qián室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)的市场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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