钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的(de)是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

1分钟前刚刚哪里发生了地震　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募(mù)投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧1分钟前刚刚哪里发生了地震阳(yáng)明(míng)高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴(xīng)1分钟前刚刚哪里发生了地震储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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