华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股(gǔ)息(xī)也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟kān)登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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