华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来(lái)最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于(yú)各(gè)自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Niko2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口000; line-height: 24px;'>2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口la的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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