财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃(āi)落定：曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过(guò)了(le)上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与(yǔ)者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考(kǎo)债券(quàn)（次级(jí)债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信(xìn)英镑(bàng)次(cì)级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金(jīn)做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近1曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思70亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等(děng)于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这(zhè)个地区是(shì)否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这(zhè)部(bù)分的(de)损失(shī)将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着(zhe)收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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