今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗售机(jī)构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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