今年A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ET抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思F产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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