当前，市场投(tóu)资者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务(wù)上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这次会(huì)见并未就(jiù)解决债务上(shàng)限问题达成任何有益意(yì)见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几位(wèi)党(dǎng)团领袖将(jiāng)于12日再(zài)次(cì)与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报(bào)道称，美国(guó)参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期(qī)，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的(de)此(cǐ)次谈判(pàn)达(dá)成协(xié)议的可能性不大，因此，在(zài)谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性(xìng)违约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不(bù)会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这(zhè)番言论(lùn)无(wú)疑给此(cǐ)次谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总(zǒng)额超过债务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维持政(zhèng)府运营，避免(miǎn)出现债务违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)在致(zhì)信国会领(lǐng)袖时发出(chū)了(le)债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳(jiā)估计是，若国会未能(néng)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到(dào)通(tōng)过。议案提出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需(xū)要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件，共和(hé)党预计(jì)未(wèi)来十(shí)年(nián)内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金(jīn)，如(rú)国会不提高(gāo)债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评(píng)称(chēng)，监管反应(yīng)迟(chí)钝(dùn)，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿美元的(de)存款。同时，其(qí)工作人员也(yě)没有意识到银行过快(kuài)扩张所带来(lái)的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措施去尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的是(shì)，美国(guó)银(yín)行业(yè)的这一(yī)场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅(guī)谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和银行也(yě)位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的(de)西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要(yào)监督(dū)责任，后者未来(lái)可能会投入(rù)更多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称(chēng)，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对资(zī)产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模(mó)较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由(yóu)企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这(zhè)些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最(zuì)大(dà)的(de)石油储备(bèi)，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税人带来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全(quán)利(lì)益(yì)的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门(mén)去年(nián)通过政府拨款法案取消(xiāo)了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油连(lián)续(xù)多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度(dù)全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货(huò)价(jià)格随即(jí)反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力(lì)合约最乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报(bào)记者(zhě)了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品种从豆(dòu)油切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂食(shí)订(dìng)座率同比2019年增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求(qiú)增加、检验频度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到(dào)港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析师(shī)石丽红表示，此次油(yóu)脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反(fǎn)应(yīng)了前(qián)期超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要(yào)源于马棕(zōng)4月(yuè)供需(xū)数据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可(kě)能大幅下降，进(jìn)一步支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的(de)反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期(qī)的价格优(yōu)势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎持平(píng)。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全(quán)月(yuè)产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡庆(qìng)祝乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量(liàng)环比降幅(fú)较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的(de)国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面有直接(jiē)关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏(hóng)观(guān)企稳及(jí)情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其(qí)是美国(guó)经济衰退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息(xī)，从(cóng)边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差(chà)经济数据带(dài)来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性(xìng)增产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面(miàn)的压制(zhì)依然(rán)存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较强的背(bèi)景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮(lún)超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)或难(nán)持续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而(ér)从时间节点上来(lái)看(kàn)，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人士看来，进入(rù)增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前马(mǎ)棕库(kù)存很(hěn)低(dī)，马棕供需(xū)转为充裕(yù)预计还需要几个月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连(lián)续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的(de)出口前(qián)景(jǐng)下，后续产(chǎn)地(dì)库存(cún)累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连(lián)续(xù)去库(kù)。然而(ér)，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般有着超(chāo)于正常季节性(xìng)的(de)产量(liàng)表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于(yú)4月(yuè)下(xià)旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月(yuè)的(de)产(chǎn)量环比增幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预(yù)计将为马来(lái)西亚带(dài)来显著的(de)累库压力，不利于产地(dì)报价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油脂市场累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响(xiǎng)大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨(dūn)、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存(cún)78.99万(wàn)吨，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库(kù)存(cún)季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向(xiàng)也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯(wéi)一(yī)呈现库(kù)存下滑的油脂是(shì)近月进口不太(tài)足(zú)的(de)棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利(lì)润改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成本端原(yuán)料的(de)供需及(jí)价格(gé)的变化(huà)对油脂行情的(de)影响要更大一些(xiē)。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美(měi)豆(dòu)新作面积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情(qíng)况及国际菜(cài)油葵(kuí)油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外(wài)，值得(dé)关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经济(jì)预期、美高利息对大宗商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供应改善的(de)背景(jǐng)下，油脂并(bìng)不具备持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，每次反弹乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合(hé)约上建议选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供(gōng)需报告发布后可择(zé)机(jī)考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法