财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(d三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句e)时(shí)代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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