北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长(z乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿hǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（T乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿TM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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