为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市(shì)公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)并联(lián)合其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向黄含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平(píng)知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为。<含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式/p>

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳二(èr)人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由(yóu)不(bù)具(jù)有事实(shí)和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披(pī)露(lù)违法行为，对何德(dé)平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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