金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义īng)算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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