5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融(r空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗óng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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