5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委员会微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的(de)估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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