近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数u)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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