美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(ré施为什么读yi什么意思，施怎么读啊n)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险施为什么读yi什么意思，施怎么读啊还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行施为什么读yi什么意思，施怎么读啊>

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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