今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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