金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好企稳，后续还(hái)需关注海外衰退欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发避险需求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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