昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，W河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖TI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排(pái)，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖为9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖当前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌(diē)，连续第三(sān)个交易(yì)日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕(zōng)榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的(de)预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前(qián)产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降至167万吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物(wù)油库存(cún)则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖