财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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