美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边(b贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用iān)际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步(b贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用ù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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