用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网络(luò)在股(gǔ)价(jià)相对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业(yè)云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的(de)严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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