金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度(dù)的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后(hòu)在情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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