今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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