金融界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前(qián)期我们做空纯(chún)碱的(de)原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单(dān)下滑导(dǎo)致(zhì)的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的(de)向(xiàng)上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)可能会构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产(chǎn)的(de)变(biàn)数(shù)预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原(y如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗uán)片库存(cún)基(jī)本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下(xià)游存在(zài)压(yā)缩原片(piàn)库(kù)存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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