金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本(běn)可能正(zhèng)接(jiē)近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或缺的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了对日(rì)本(běn)五大商社(shè)的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票(piào)比在美(měi)国以外任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下(xià)也(yě)会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一(yī)大堆(duī)业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资(zī)解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开(kāi)始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的(de)部分原因是(shì)为了(le)向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本股市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得(dé)研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安表示在新的(de)地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日(rì芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的(de)改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本(běn)和(hé)股价(ji芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好à)经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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