北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(hu至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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