在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场(c尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快hǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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