5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连(li七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数án)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xi七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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