中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōngg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来(lái)了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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