金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币(bì)减少(shǎo)31敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗9亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗yì)元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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