金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害nèi)糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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